北京东方森茂的员工冯雪洪最近在财经网站上看到这篇文章，觉得跟咱们行业相关，所以推荐给大家：
    历史上的股灾给我们的教训
　　牛市中，很少有人谈到风险。实际上，只要翻看一下文献就明白，自从证券市场开辟了金融创新新的纪元，历史上的股灾就已经层出不穷。
　　且不说17世纪（1634——1637年）发生在荷兰的“郁金香灾难”。你也许难以想象，第一天以7.6万美元的价格买入的郁金香，一夜之间变得连一个洋葱也不值的时候，这个疯狂的时代将和已经发生了什么。 
　　即使是上个世纪我们经常呵责的那个半球的老牌美帝国主义，那个时候就经历过两次大的崩盘。第一次世界大战对于美国经济是一个千载难逢的黄金机会。经济制度和机遇让美国借机由债务国一跃成为世界最大的债权国，纽约也取代伦敦成为世界金融中心。美国经济由此进入一个黄金时代。作为国民经济的“晴雨表”，股票市场也是欣欣向荣，牛气冲天。回想一下当年的华尔街吧：为了吸引更多的游资，在城市的街道，在乡镇的小路，在千家万户的门前，凡散发出人体气味的地方，到处都可以看到券商雇佣的股票推销员，一遍遍向民众讲述炒股的好处，民众的热情激增，几乎达到全民皆股的地步。
    1928年，股市几近疯狂。在地铁中，公司因为没能满足在车厢里装上电传打字电报机的要求，以致人们在乘车途中无法炒股，被人们责骂不已。出租车上，“的哥”开口不是问你行程，而是问你昨天手上的股票又涨了多少；就连宾馆门口擦皮鞋的小童也会向来客介绍当天的热门股。在波士顿的一家工厂，素来吝啬自私的老板格外开恩，买来大黑板安放在所有车间里，并派专人每隔一小时就用粉笔写上交易所的最新行情。广播公司更是脑袋瓜灵活，竟然将喇叭安装在所有动物的耳朵能够听到的地方，得克萨斯州的大牧场上，牛仔们得以通过高音喇叭收听电台的消息，实时了解行情。然而，所有善良的努力在以后的那场悲剧中都背离了它的初衷。
    很少有先知先觉者预测到泡沫的破灭。崩盘开始于1929年10月24日。这天是星期四，突如其来的抛售狂潮，让所有投机者措手不及。经过几次回天返照般的折腾，到1929年10月29日，当天美国钢铁公司的65万股股票以每股179美元出售，却找不到一个买盘；然后，股市就像得了“疯牛病”，紧接着一个接一个公司的股票开始单边下跌，大崩盘终于来临。手捏着变成一堆废纸的股票，一个煤炭公司的老板，前一天还在跟人吹嘘他天才的投资才干，不想第二天却倒地死在了他经纪人的办公室里。无数昔日的“百万富翁”一觉醒来便一贫如洗。一些开船出海游玩的富人们回来后发现，他们已变成了身无分文的贫民…… 这一天被就称为“黑色星期四”。
    股市再次回到1929年水平已经是1954年，过了整整25年，相当于一般人三分之一的人生。
    就如同世界上不可能有两张同样的叶子一样，历史永远不可能重复。也许，正因为历史的不可复制性，才使人太容易对将来失去警惕。
    还是10月，但时间却是在1987年。10月19日，星期一，这一天美国股市又一次大崩盘，到处是歇斯底里的“卖！”“卖！”“卖！”的吼声，任何试图使市场稳定下来的努力都宣告失败。道-琼斯指数一天重挫508.32点，股票市场大幅度缩水，价值超过五千亿美元。除了美国，伦敦、法兰克福、东京、新加坡、悉尼、香港等地股市紧跟而上，狂跌不止。昔日的乐园变成坟场，很多人由百万富翁沦为赤贫，精神崩溃、自杀的消息不绝于耳。同样令人唏嘘不已的是，那些将自己一生积蓄投入股市的市民，所有的希望便随着狂泻的股价破灭得无影无踪。这一天被人称为“华尔街历史上最坏的日子”。
    噩梦似乎永远不会结束。这次轮到基金了。2001年12月2日，世界上最大的天然气和能源批发交易商、资产规模达498亿美元，名列《财富》杂志“美国500强”第七位、“世界500强”第十六位，连续4年获得《财富》杂志授予的“美国最伟大的公司”称号的美国安然公司（Enron Corp.）突然向美国纽约破产法院申请破产保护，这样一个能源巨人竟然在一夜之间轰然倒塌，在美国朝野引起极大震动。之后，“安然丑闻”被层层揭开。我们不再介绍整个过程了，在“安然”故事中，除了它的员工以外，一些基金管理公司同样损失惨重。例如英国巴克莱所管理的基金、美国Janus基金等，其中巴克莱所管理的基金在安然上亏损了8.6亿美元；而Janus基金虽然在安然破产当年已经对安然进行减仓，但直到安然出现问题破产时，其股票市值已经从630亿美元缩水到大约2亿美元，Janus基金亏损高达2亿美元。
　　我们举这些例子绝对不是为今天的市场推波助澜——对于Ａ股跌破3100点，我的心情一样沉重。实际上，上面历次崩盘虽然表象上相同，但原因却是各异的。关于这，留待历史学家和经济学家去研究吧。
　　我愿意在这里强调我在去年一再强调过的一点：历史上的股灾给我们的教训或许只有一个：只要是投资活动，没有没有风险的，有时风险甚至很大！
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